沸沸扬扬的赣州稀土谋求借壳上市、“弃昌九借威华”事件发酵一周后，正逐渐演变为昌九生化(600228)股东的集体维权活动。在网络上，有关“国有资产流失、内幕交易、实际控制人做局套现、信披违规”等的质疑亦是铺天盖地。
回顾整个事件，“画饼充饥”或许是最好的注解。2012年以来，昌九生化连续亏损，股价却从去年12月4日的11.12元一路飙升至今年5月9日的40.60元，这种暴涨只是缘于市场对赣州稀土可能借壳昌九生化的预期。
可惜的是，随着威华股份(002240)的一纸公告，赣州稀土和昌九生化暧昧不明近两年的“重组恋情”最终破灭，对于众多持有昌九生化股票的投资者来说，却只是噩梦的开始—连续的跌停让人无路可逃。更要命的是，昌九生化是融资融券标的之一，有众多中小散户是融资炒股，按照目前的情势，爆仓只是时间问题。
无论什么时候，受伤最深最重的都是中小投资者。数据显示，昌九生化的前十大股东中，第二大股东到第九大股东全部为自然人，其中除第二大股东胡晓峰持股1.25%外，其余股东持股比例均低于1%。此外，数据还显示，截至三季度末，昌九生化的股东人数为28468人。
但是，站在市场的角度，“杯具”的结局或许也可以说“可怜之人必有可恨之处”。且不论昌九生化历次的信披是否在玩文字游戏，至少其从未正面承认重组事宜。且在今年4月，市场就有消息称，赣州稀土和昌九生化的“合作”可能存在变数，昌九生化的股价也一度出现调整。然而，因为对重组后股价的贪婪预期，不少投资者听而不闻、视而不见，将所有资金统统押上。数据显示，自9月16日昌九生化进入融资融券标的后，该股的融资额在短短40余天时间内，从3832.8万元飙升至3.54亿元，这显然要归功于“豪赌”重组的投资者。
事实上，“嗜赌”一直是A股市场的特色，赌重组只是其中之一。然而，正所谓“十赌九输”，就连王亚伟今年也被曝出豪赌重组股失败。因此，在笔者看来，若昌九生化没有存在违规情况，投资者理应愿赌服输。而对于如今不少投资者提请监管部门让昌九生化停牌，笔者认为，不管如今的A股市场还存在多少“不靠谱”的问题，但至少还是基本遵循市场规律在运行。即便监管部门让其停牌，以昌九生化目前的经营状况，未来打开跌停后，投资者还是难逃爆仓的命运。投资者之所以为此请愿，或许还存有一丝“赌政策”的侥幸—万一有关部门出手收拾残局呢？
说到底，这场闹剧的根源还在于股民的“赌性”。不可否认，A股市场存在着诸多不完善的地方，但若因此失去对市场的敬畏之心，将股市当成赌场，抱着赌徒心态进入，最终很可能输得“血本无归”。
当然，这场闹剧也凸显了包括信息披露等制度的缺陷。昌九生化的公告从合规的角度看并无太大问题，但该公司屡屡发布“澄而不清”的公告，有关部门却没有采取相应的督导措施，同样值得反思。近年来，保护投资者利益被视作重中之重，未来在继续深化投资者教育的同时，监管部门确实有必要改进相关制度，防止上市公司在公告中玩“文字游戏”，从而为投资者提供一个更加透明、公开的市场环境。
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(责任编辑：DF010)
