江湖中没有永远不变的地位，卖方研究亦然。
海通证券研究所在李迅雷分管两年之后，弥补了研究短板，去年晋级卖方研究第一梯队，直逼中信证券和申银万国。此外，国泰君安、广发证券、长江证券、华创证券等券商的研究实力也日益见长。券商研究所的座次已出现变化。
而2009年以“黑马”姿态出现的国金证券，历经人员流失波折后已逐渐恢复。证券时报记者获悉，国金证券准备设立研究所分公司，目前正处在审批过程中。
研究所格局生变
2013年若以在《新财富》评选中获奖的数量计算，券商研究所的座次已出现调整，竞争格局发生明显变化。
首先是，在海通证券副总裁、首席经济学家李迅雷带领下，海通证券在各类评选中异军突起，闯进了原“北中信南申万”的第一阵营。
最新的《新财富》榜单显示，海通证券在批发零售、电子、传播文化、金融工程、宏观经济等5个行业排名第一，与中信证券拥有同等数量。并夺得“本土最佳研究团队”第一名，而该奖项的冠军得主曾连续7年都是中信。
然后是，黄燕铭出任国泰君安研究所所长后，在一年半的时间里，经过对人员和考核的较大调整，国泰君安研究所也巩固了领先地位。
“黄燕铭到了国泰君安后，部分借鉴了原申万的研究框架和团队培养方式，这才稳固了原有地位”，上海另一家券商研究所分析师称。
黄燕铭在2014年投资策略会上推介国泰君安研究所王牌研究员孙建平等，并表示广纳贤士、戏称欢迎加入他的“培训班”。其在主管瑞银证券研究所之前，曾长期在申万研究所从事管理工作。
第三，银河证券、招商证券、广发证券、长江证券等把守第二阵营，并仍然呈现扩张阵势。
而成立仅4年的华创证券研究所则成为“后起之秀”，平安证券研究所原负责人高利、原首席经济学家巴曙松转投华创证券。华创证券研究所2011年便拿下新财富七项大奖，从此跻身第二阵营。不过该研究所的基金分仓收入仍不能与其他大券商匹敌。
整体上看，2013年券商研究所基金分仓佣金收入结束了自2009年以来连续三年下降趋势，首度出现回升。去年受证券交易量带动，大多券商研究所的收入都有所增长。
李迅雷亲自出马路演
据统计，上半年基金分仓佣金收入排在第一、二位的仍是中信和申万，同比分别增长33.52%和12.92%。而第三名的位置却易主了，海通代替银河晋升第三，佣金收入1.12亿元，仅次于中信的1.53亿元、申万1.29亿元。
去年底，当海通证券获得新财富“本土最佳研究团队”第一名时，李迅雷时隔10年再次举起该奖杯，中信证券被拉下宝座。
前不久，在海通证券2014年投资策略会上，上海一位买方机构人士对证券时报记者表示：“海通研究所这两年进步很大，研究相当用心。”
证券时报记者获悉，此前海通的销售实力很强，但研究跟不上同梯度券商的步伐，与其他业务不能完全匹配。2011年甚至被排除在新财富“本土最佳研究团队”前十名之外。
“两年前，李迅雷赴任海通，将其在国泰君安的人才培养模式和研究框架带到海通，加上海通机制相对灵活，就补齐了研究的短板。”某上市券商非银分析师告诉记者。
去年，海通证券从外部引进不少人才，包括原国泰君安宏观经济、固定收益研究员姜超、原供职于华泰证券的传播与文化分析师刘佳宁、原中金公司电子行业分析师赵晓光等，上述三人在新财富评选中均摘下所属行业分析师桂冠。
此外，海通自主培养的团队也取得突破，如批发和零售贸易分析师路颖再次蝉联冠军、金融工程分析师高道德首次冒尖，而农林牧渔、石油化工等方面也保持领先。
一位知情人告诉证券时报记者：“李迅雷经常亲自出马，带领王牌分析师去各家基金公司路演，拉票的时候气势十足。”曾任国泰君安研究所所长的李迅雷，也曾是其销售交易总部总经理。
国金拟设分公司
当大型券商研究所鏖战正酣时，一些中小券商也正在寻求新突破口。
2009年以黑马的姿态实现逆袭的国金证券，开始让大型券商感受到新锐的冲击力。只是好景不长，当时靠培养“明星分析师”而声名鹊起的国金证券，此后历经“明星分析师”流失的波折，直到去年下半年才逐渐恢复元气。
数据显示，2013年上半年，国金证券分仓收入为8074.85万元，同比增长45.11%。日前，国金证券内部人士透露：“下半年证券交易量上升，新的研究员实力也逐渐显现，去年研究所收入将超过2012年。”
证券时报记者获悉，为了寻求更灵活的机制和更大的自主权，国金证券正准备设立研究所分公司。“设立分公司的申请正在审批中，尚需等待地方证监局的意见。”上述内部人士表示。
据了解，目前国金证券副总裁纪路分管研究所和经纪业务，同时也是研究所所长。此前，他曾尝试将研究所设于大经纪业务之下，希望以研究实力带动经纪业务。
“研究是国金的优势业务，设立分公司将加大研究所的独立性，给予更大的空间。”上海某上市券商非银行分析师称。
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