近日，民航局印发了《民航局关于促进低成本航空发展的指导意见》。《指导意见》指出，进一步降低设立低成本航空公司及分子公司门槛，简化审批手续，允许低成本航空适当简化服务。
《指导意见》提出的具体内容包括：适当调高机队规划增速，支持发展较好、安全基础扎实的航空公司快速壮大；继续营造宽松的航线准入环境；改进航班时刻分配政策；修订民航客、货运输规则，对部分服务标准不再作强制性规定，研究逐步放开特殊行李托运、快登机、选座等创新类收费项目的审批，支持低成本航空拓展差异化服务；研究制定低成本航站楼建设行业标准或建设指南；支持机场将老旧航站楼改造为低成本航站楼，或新建低成本航站楼；鼓励机场针对低成本航空运营需求建设完善相关配套设施，进一步简化旅客乘机流程。
据了解，低成本航空是近年来兴起并盛行的一种航空运输经营模式，以低成本理念运营、以低票价参与市场竞争，坚持单一机型、二线机场起降、点对点飞行、只提供必须服务、机票直销和高运营效率运营法则，其显著特征是“低成本+低票价”。
据统计，目前全球低成本航空公司超过170家，美洲、欧洲、亚太地区前十家最大低成本航空公司的旅客运输量达到6.6亿人，低成本航空在全球占有26%的市场份额，而10年前还不到10%。
我国低成本航空起步晚、发展慢，市场份额不到5%，目前仅春秋航空的低成本运营模式较为成功，相对欧美和东南亚地区还存在较大差距。随着我国经济社会和航空运输快速发展，行业整体实力明显增强，民航消费群体的结构发生深刻变化，特别是随着城镇化战略深入推进，三四线城市的航空需求将会明显增加，廉价航空市场增长将更为明显，为发展低成本航空创造了条件和空间，大力发展低成本航空已成为大势所趋。
A股市场上，与之相关的通用航空概念股：洪都航空、哈飞股份、中信海直、新大洲A，川大智胜、威海广泰，海特高新，四创电子等。
【概念股】
中信海直：传统业务稳定增长、蓝海业务一触即发
研究机构：中金公司撰写日期：2014-02-21
近期，市场对低空开放的政策发布预期更加强烈。因此，我们在年报静默期前，拜访了中信海直管理层。
评论海上通航业务被动式增长为主，稳健发展。主要基于中海油海上石油平台的扩张而增长，虽然公司也会开拓新合作伙伴，但增幅预计难见快速提升；行业竞争格局稳定，因此油价、人工等成本上涨风险基本可以转移至客户；未来运力增长较早前更为灵活，确定的新增运力基本有运输合同保障，利润率稳定。
陆上通航业务加速发展。该业务剥离了亏损的公务机资产，已经实现扭亏为盈；成立子公司，配备专门的业务扩展部门，未来增幅有望加快；但处于发展初期，需要平衡长期发展和短期利益，虽然利润贡献占比将较快提升，但利润率短期无法超越海上通航业务。
新业务值得期待，催化剂来自市场需求。1)维修已经承接对外业务，且是欧直在大陆的唯一授权维修商；2)培训暂且仅局限对内服务，公司目前资源即可获批培训资质，但需等待市场需求爆发后，才会考虑大力发展；3)飞机销售代理业务，无需获得额外审批或资质，且曾经成功操作过，但也需等待行业需求爆发。
估值建议综合考虑获得的政府补贴将计入4季度，增加营业外收入；4季度有新交付飞机带来折旧增长等，上调2013年业绩11.80%至1.84亿元，合每股0.32元。维持2014年业绩预测不变，净利润2.01亿元，合每股0.35元，同比增幅9.5%。
目前市盈率为25.2倍，市净率为2.0倍，考虑通航政策后续仍有继续催化的可能，较通航产业其它公司估值更低，维持“推荐”评级。随业绩调整而上调目标价9.50%至11.50元，对应32x2014PE.
威海广泰2013年3季报点评：新签订单快速增加
威海广泰 002111
研究机构：东兴证券分析师：韩庆撰写日期：2013-11-02
事件：
公司2013年前三季度营业收入为6.14亿元，较上年同期增长5.14%；归属于母公司所有者的净利润为6395.51万元，较上年同期增10.85%；基本每股收益为0.21元，较上年同期增10.53%；业绩符合之前预期。
观点：
新签订单集中于年底交付，4季度收入预计将明显回升。公司上半年新签空港设备订单和消防车订单同比大幅增长，而三季度营业收入比去年同期减少3.52%，主要是因为订单交付期集中在4季度和明年一季度，预计4季度公司收入增速将明显回升。上半年公司空港设备类合同签订额总体较去年同期增长27.24%，消防装备类合同签订额较去年同期增长74.59%。
期间费用率增加较多导致扣非后净利润同比下降。公司三季度扣除非经常性损益的净利润同比下降28.33%，主要是因为公司三项费用同比快速增加造成的。由于公司今年加大了对海外市场及国内消防车市场的开拓力度，管理费用及销售费用增幅较大。分析师认为公司在新市场的开拓效果在未来会逐步体现。
通航市场启动将为公司空港设备打开发展空间。今年以来，国内通用航空市场有加速发展的迹象，相关政策条例有望陆续出台。目前我国民用机场和起降点总量不足500个，其中通用航空机场70个，临时起降点216个，与美国的机场数量将近2万个(其中70%为私人机场，30%为公共机场)存在较大差距。未来国内通用航空市场的启动将给公司带来发展机遇。
结论：
在通航市场启动前，国内空港设备市场规模相对稳定，公司空港设备业务未来的增长取决于海外市场的开拓进度；消防车业务将继续成为引领公司未来进一步发展的主要动力。分析师预计公司2013-2015年每股收益0.37元、0.49元和0.66元，对应动态PE分别为23倍、18倍和13倍。维持公司“强烈推荐”评级。
(责任编辑：DF070)
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