在接下来股权分置改革酝酿出台和正式推出的时候，上证指数进入了最后一跌。
但是，2005年随着股权分置改革全面展开，稳步推进，沪深股市终于在2006年迎来一波大行情，从2006年1月开始，上证指数一路不回头地持续上涨，到2007年10月，上证指数最高上涨到6124点。回头看，“国九条”可能短期作用有限，但是，在“国九条”指引股权分置改革后，在1年多后，沪深股市最终还是迎来一波上涨6倍的大牛市行情。
目前蓝筹股处于低位
再看这次新“国九条”推出时候股市的背景。
2014年5月9日，上证指数报收于2011.14点。此时，距离上一轮牛市高点已过去6年多。
2007年10月上证指数创出历史最高的6124点之后，进入了一轮调整时间更长的熊市中，2008年10月，上证指数最低跌至1664.92点，一年里跌幅高达72%。随后，a股市场反弹，到2009年8月，上证指数最高反弹到3478点，但此后又是漫漫下跌路，最近2年，上证指数基本上是围绕2000点大关反复拉锯。
如果从2007年10月历史最高点算起，上证指数已经下跌了6年多，即使从2009年8月反弹高点算起，上证指数至今也下跌了4年多，可以说，这次新“国九条”出台的时候，与“国九条”相比，a股市场调整的时间更长。
再看股市中的其他指标，虽然创业板指数去年就出现一波牛市，创出历史新高，但是，6年多来大盘蓝筹股始终持续调整，导致上证指数、沪深300指数、上证50指数等持续低迷，估值处于历史最低。根据统计数据，本周一上海股市的平均市盈率只有9.81倍，上证180指数的平均市盈率更是低至7.97倍。整个金融业的市盈率只有6.02倍，16只银行股的平均市盈率低至4.78倍。无论市盈率还是市净率，目前都处于历史最低。而且，以银行为代表的一大批蓝筹股，股价都跌破净资产价格。
不仅纵向与历史比，目前估值处于历史最低，而且，横向与其他市场相比，上海股市的估值也很低，如a股的一些蓝筹股低于香港股市的同样股票，与标普500相比，上海股市的估值也很低。
新“国九条”行情可期
