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华西都市报:股市连续暴跌、货币基金遭遇赎回、银行之间的借款形似高利贷、理财产品的抢钱大战……一切似乎都在说明“市场真的很差钱”。然而，我国已经超过百万亿元的货币供给又实实在在地说明“不差钱”，那么百万亿货币背后，钱究竟去了哪里？又是谁制造了“钱荒”？
钱荒·探因
25日，央行表示，为保持货币市场平稳运行，近日已向一些符合宏观审慎要求的金融机构提供了流动性支持，市场紧张情绪有所缓解。
“钱荒”引发资本市场大共振
然而，就在此前一日，银行间资金市场“钱荒”引发的连锁效应还在金融市场间迅速传导，市场恐慌情绪蔓延。
24日，沪指暴跌5.3%，失守2000点，创4年最大单日跌幅。上海一位基金经理透露，仅6月20日一天，该基金公司旗下货币基金的净赎回量达到18亿元，堪称“近年罕见”。
理财市场收益率一改半年来5%左右的低收益率水平，收益率迅速攀上6%，部分产品甚至达到近8%。
“银行不会没钱了吧。”由于正值银行闹“钱荒”的关口，多地工商银行的一次“系统升级”导致部分业务暂时瘫痪，也让市场为此虚惊一场。
“总体看，当前流动性总量并不短缺。”央行25日的判断坚持此轮“钱荒”并不差钱。
谁制造了“抢钱大戏”
截至5月末，我国广义货币供应量（M2）达到104.21万亿元。百万亿货币背后，“钱荒”究竟从何而来？
6月6日的一则传言在资金交易员圈子内发酵：“光大银行因头寸紧张对交易方选择违约”。这让交易员人心惶惶，使得本已捉襟见肘的资金市场的气氛骤然紧张。
“只要钱，不问价！”随即，不仅机构开始抢钱，即使资金充足的银行也不敢拆出资金。
此后，交易员拉资金的“广告”五花八门：“光大：价格好得吓死人”；“民生：无节操无底线收资金，有钱的主使劲砸过来”；“中信：跳悬崖的价格大量收3月以上资金”。
紧张情绪一再蔓延，19日甚至传出中国银行在拆借市场出现违约的传言。
相伴而生的是，银行间借款的价格一路暴涨，隔夜利率在19日突然飙升，20日盘中更是一度蹿升至30%的惊人位置，这一水平已经堪比民间高利贷。
除了恐慌情绪的蔓延，年中考核等因素，银行为了收益不惜“铤而走险”的扭曲行为，为“钱荒”埋下了祸根：银行管理更加偏重盈利性，而相对弱化了流动性和安全性。
其实，“钱荒”背后是银行对于盈利性肆无忌惮的追逐，更深层次的原因则是我国现行金融体制下政府隐性担保造成的道德风险和行为的扭曲，即银行可以大胆地去赚钱，而把最终的风险丢给政府。
饮鸩止渴还是刮骨疗毒
出乎意料的是，一开始央行并未对“嗷嗷待哺”的银行体系撒钱。央行日前“当前流动性总体处于合理水平”的判断给所谓的“钱荒”做了另一个注解。
“事实上，中国的流动性并不紧张，问题的实质是，很大一部分都没有被真正地利用上，没有进入实体经济。”瑞信亚洲区首席经济分析师陶冬说，中国的货币供给从2008年的18万亿元扩张到今天的100万亿元，这些流动性先后打造出产能过剩、房地产泡沫，以及地方债务泡沫。
一位银行业内人士透露，某大行通过发行收益4%-5%的理财产品获得资金，然后再以8%-9%的收益以同业存款的方式存入一家以同业业务出名的股份制银行，这家银行再将资金投入到收益更加高、风险也更加大的信托项目。当产品无法兑付的时候，所谓的“钱荒”就来袭了。
业内人士评价称：“一些银行这几年为了利润而随意放大杠杆，进行同业拆借，滥发理财产品，上演短债长用的‘走钢丝’把戏。这还不够，有的信托公司、基金公司、券商资管，也当了银行的影子，这也助推了此类表外业务急剧膨胀。”
25日，央行表示，大型银行要进一步发挥好市场稳定器作用。商业银行要统筹兼顾流动性与盈利性等经营目标。
专家表示，此次银行“钱紧”更凸显了加快金融体制改革的重要性。针对金融配置不够市场化、资金错配等问题，一是推进利率市场化，二是让更多民间资本进入到金融业。
据新华社
